A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC, na sigla em inglês) deu sinal verde, na quarta-feira (10), para a listagem e negociação de 11 fundos negociados em bolsa de bitcoin (ETFs). A operação foram feitas rapidamente, com algumas já iniciando na quinta-feira (11).
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Isso significa que, se tiver curiosidade em investir em bitcoin, já é possível fazer em um produto regulamentado pela SEC, com menos riscos técnicos e de segurança cibernética que acompanham o investimento direto.
Mas antes de entrar na onda do bitcoin, é necessário analisar alguns pontos.
O que é bitcoin e o que não é
É importante entender que tipo de ativo é o bitcoin. O bitcoin não está vinculado a nada tangível, como os bens de uma empresa ou um recurso natural.
E não tem curso legal nos Estados Unidos ou na maioria dos outros países. A Rede de Aplicação de Crimes Financeiros do Tesouro dos EUA caracteriza o bitcoin como “um meio de troca que opera como uma moeda em alguns ambientes”.
Mas, aos olhos dos defensores das criptomoedas e de alguns gerentes de dinheiro tradicionais, como a Fidelity, é uma aposta no futuro de um mundo cada vez mais digital e de que manterá seu valor ao longo do tempo mais do que qualquer outra criptomoeda, porque seu número é limitado.
Seu criador a projetou para haver apenas um número finito de bitcoins disponíveis.
“O bitcoin é melhor entendido como um bem monetário (…) porque o bitcoin é o dinheiro digital mais seguro, descentralizado e sólido (em relação a outros ativos digitais)”, disse a Fidelity em um relatório recente.
A entidade acrescentou que “qualquer outro projeto ou rede de blockchain que exija que seus usuários acreditem que estão fazendo transações com um token que tem valor monetário real provavelmente precisa estar direta ou indiretamente conectado ao bitcoin como o bem monetário definitivo”.
Nova embalagem, mesmos riscos
A possibilidade de investir em bitcoin por meio de um fundo negociado em bolsa regulamentado pela SEC pode ser atraente para algumas pessoas, dada a falta de proteção, backup e supervisão regulatória para carteiras e contas de custódia de câmbio de criptografia.
Por exemplo, o pesquisador de dados de blockchain Chainanalysis informou que, em 2023, os detentores de carteiras digitais foram enganados em milhões de dólares por meio de um esquema de phishing que os induziu a dar permissão aos golpistas para gastar os tokens digitais em suas carteiras.
Em 2021, o New York Times publicou uma reportagem mostrando como os investidores em criptomoedas perderam acesso a seus acervos porque esqueceram os códigos de suas carteiras digitais.
Além disso, os investidores aprenderam da maneira mais difícil sobre a falta de proteção ao consumidor quando as bolsas de criptomoedas enfrentam problemas, como o fim da FTX de Sam Bankman-Fried.
Uma das vantagens de investir em um ETF de qualquer tipo, incluindo bitcoin, é que ele pode ser armazenado em uma corretora registrada que seja membro da Corporação de Proteção ao Investidor de Valores Mobiliários (SIPC).
Isso significa que você receberá até US$ 500.000 (R$ 2,45 milhões) de proteção caso a corretora entre em falência.
Ademais, “os produtos recém-aprovados (estão sendo negociados) em bolsas estabelecidas e confiáveis (CBOE, NASDAQ e NYSE), que geralmente são mais estáveis e seguras do que as bolsas de criptomoedas (…) e poder acessar o Bitcoin em um formato de ETF significa que os investidores podem facilmente adicioná-lo a um portfólio diversificado e monitorá-lo sem precisar de uma conta separada”, disse Alex Michalka, vice-presidente de pesquisa de investimentos da empresa de consultoria robótica Wealthfront.
Dessa forma, os ETFs de bitcoin facilitarão o acesso dos consultores financeiros à criptomoeda para seus clientes que podem se dar ao luxo de investir em classes de ativos alternativos.
Contudo, o preço de um bitcoin será igualmente volátil, quer a pessoa invista nele diretamente ou por meio de um ETF.
“Nos últimos cinco anos, a volatilidade (do bitcoin) foi quatro vezes maior do que a do mercado de ações”, disse Bryan Armour, diretor de pesquisa de estratégias passivas da Morningstar.
“A exposição é a mesma (…) Ainda é o bitcoin”, disse ele.
O preço do bitcoin sofreu grandes flutuações ao longo dos anos. Por exemplo, atingiu um recorde histórico de quase US$ 69,000 (R$ 338,1 mil na cotação atual) em novembro de 2021, depois caiu para menos de US$ 17.000 (83,3 mil) durante o “inverno cripto” de 2022 e tem sido negociado principalmente na base de US$ 45.000 (R$ 220,5 mil) na corrida para a decisão da SEC.
Sem esquecer que os mercados de criptomoedas têm sido notoriamente sujeitos a manipulação de preços e atividades criminosas.
A Better Markets, uma organização sem fins lucrativos que defende, entre outras coisas, maiores proteções aos investidores, se opõe veementemente à aprovação dos ETFs de bitcoin pela SEC.
Entre suas objeções está o histórico do mercado de bitcoin de volumes de negociação artificialmente inflados, conhecido como negociação “wash”, que pode fazer parecer que há mais interesse dos investidores do que realmente há.
E ela ainda não está convencida de que os esforços da SEC para garantir mais transparência no mercado de negociação de bitcoin, que não é regulado por ela, fornecerão proteção adequada aos investidores comuns.
Decida se um ETF de bitcoin faz sentido
As empresas de investimento que receberam aprovação para oferecer ETFs de bitcoin estão competindo ferozmente pelo dinheiro dos investidores. Todas elas, com exceção de uma, propuseram taxas administrativas e de gestão muito baixas e afirmam que vão dispensar suas taxas por vários meses.
Mas nada disso deve influenciar a decisão de investir em primeiro lugar. As metas financeiras, tolerância ao risco e horizonte de tempo serão fatores fundamentais para avaliar se vale a pena colocar dinheiro em um ETF de bitcoin.
Falando sem rodeios, “não é para os fracos de coração. Não há como avaliar fundamentalmente o preço do bitcoin. Está ao sabor da oferta e da demanda”, disse Armour.
Alex Lozano, planejador financeiro certificado, acredita que os clientes devem assumir apenas o risco necessário em qualquer investimento para atingir suas metas.
Como um ETF de bitcoin será provavelmente considerado um investimento especulativo, Lozano disse: “Eu não o recomendaria, a menos que (os investidores) tivessem a capacidade de perder seu investimento ou mantê-lo por longos períodos”.
Caso decida investir em um ETF de bitcoin, o planejador financeiro certificado Trent D. Porter recomenda que ele não ultrapasse 3% do seu portfólio geral.
Caso a pessoa normalmente invista em uma plataforma que reequilibra automaticamente seu portfólio para você, deve se certificar de que o sistema não reequilibre suas participações com base em seu investimento em bitcoin.
“Mesmo uma porcentagem muito pequena em um fundo de bitcoin pode causar uma grande volatilidade no portfólio geral”, disse Porter.
“Como um exemplo extremo, se o bitcoin caísse para zero, um sistema automatizado continuaria a se reequilibrar no fundo, até que todo o portfólio desaparecesse”.
